teoria statica della struttura del capitale Real-Time After Hours Pre-Market News Flash Citazione Sommario Citazione Interactive Grafici predefiniti Impostazione Si prega di notare che una volta effettuata la selezione, che si applicherà a tutte le visite future a NASDAQ. Se, in qualsiasi momento, si è interessato a ritornare alle nostre impostazioni predefinite, selezionare Impostazioni predefinite sopra. Se avete domande o incontrano problemi nel cambiare le impostazioni predefinite, inviare un'e-mail isfeedbacknasdaq. Si prega di confermare la selezione: Hai scelto di modificare l'impostazione predefinita per il preventivo Cerca. Questo sarà ora la tua pagina di destinazione predefinita a meno che non si cambia di nuovo la configurazione, o si eliminano i cookie. Sei sicuro di voler modificare le impostazioni Abbiamo un favore da chiederti Si prega di disattivare il blocco annuncio (o aggiornare le impostazioni per garantire che JavaScript ei cookie sono abilitati), in modo da poter continuare a fornire la notizia mercato di prim'ordine ei dati youve si aspettano da us. The MM struttura del capitale contro la teoria del tradeoff di leva 13 Modigliani e Miller Capital-struttura Irrilevanza Proposizione Modigliani e Miller, due professori nel 1950, ha studiato teoria del capitale-struttura intensamente. Dalla loro analisi, hanno sviluppato la capitale-struttura di irrilevanza proposizione. In sostanza, hanno ipotizzato che in mercati perfetti, non importa ciò che il capitale la struttura di una società utilizza per finanziare le sue operazioni. 13 Lo studio MM si basa sulle seguenti premesse: 13 Nessuna tassa 13 alcun costo di transazione 13 Nessun fallimento costa 13 Equivalenza costi di finanziamento per le imprese e gli investitori 13 Simmetria di informazioni di mercato, le aziende che significa e gli investitori hanno la stessa informazione 13 Nessun effetto del debito su un guadagno companys prima di interessi e tasse 13 guardare fuori 13 Il MM capitale-struttura irrilevanza proposizione assume: 13 (1) tasse e, (2) senza costi di fallimento. 13 In questa prospettiva semplificata, si può vedere che, senza tasse e costi di fallimento, il WACC dovrebbe rimanere costante con i cambiamenti nella struttura del capitale della società. Ad esempio, non importa quanto la società prende in prestito, non ci sarà alcun beneficio fiscale da pagamenti di interessi e quindi non changesbenefits al WACC. Inoltre, dal momento che non ci sono changesbenefits da aumenti di debito, la struttura del capitale non influenza un prezzo delle azioni Companys, e la struttura del capitale è quindi irrilevante per un prezzo delle azioni della società. 13 Tuttavia, come abbiamo detto, tasse e costi di fallimento fanno influenzano in modo significativo un prezzo delle azioni della società. Nei documenti aggiuntivi, Modigliani e Miller inclusi sia l'effetto delle imposte e costi di fallimento. 13 Il MM Capital-Struttura Irrilevanza Proposizione La MM capitale-struttura irrilevanza proposta si assume nessuna imposta e senza costi di fallimento. Di conseguenza, MM afferma che la struttura del capitale è irrilevante e non ha alcun impatto sul prezzo delle azioni di una società. 13 La teoria del tradeoff di sfruttare la teoria del tradeoff presuppone che ci sono benefici per la leva all'interno di una struttura del capitale fino alla struttura del capitale ottimale è raggiunto. La teoria riconosce il beneficio fiscale da pagamenti di interessi. Gli studi suggeriscono, tuttavia, che la maggior parte delle aziende hanno meno leva di questa teoria suggerirebbe è ottimale. 13 Confrontando le due teorie, la differenza principale tra loro è il potenziale beneficio dal debito in una struttura del capitale. Questo vantaggio deriva dal beneficio fiscale dei pagamenti di interessi. Dal momento che la teoria del capitale-struttura irrilevanza MM non si assume alcuna imposta, questo beneficio non viene riconosciuto, a differenza della teoria trade-off di leva, dove le tasse e quindi il beneficio fiscale di pagamenti di interessi sono riconosciuti.
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